A quel point les small-caps vont-elles encore progresser après la victoire de Trump ?
Investing.com — Une victoire de Trump pourrait inciter les investisseurs de fonds spéculatifs à se tourner vers les petites capitalisations, qui ont récemment suivi les chances de Trump en octobre, a déclaré RBC Capital Markets dans un rapport.
Ce mouvement a un précédent historique, puisque le positionnement des petites capitalisations a bondi en 2016, 2017 et 2018 dans un contexte d’optimisme après la victoire de Trump, de réductions de l’impôt sur les sociétés favorisant les petites entreprises et de guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine.
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Les contrats à terme sur les petites capitalisations ont grimpé mardi soir à mesure que les résultats des élections tombaient, l’indice Russell 2000 gagnant 5,8 % mercredi.
Les stratèges de RBC ont noté que l’une des principales questions des investisseurs mercredi était de savoir quelle marge de manœuvre les petites capitalisations pouvaient encore avoir pour grimper.
Ils ont suggéré que le positionnement et le sentiment pourraient déjà être quelque peu tendus, avec le Russell 2000 proche des sommets atteints en 2016, 2017 et 2018, selon les dernières données de la CFTC.
Les stratèges ont recommandé de surveiller le ratio médian cours/bénéfice (P/E) du Russell 2000, qui se situait à 16,7 fois mardi, par rapport aux pics précédents de 18,9 fois en 2016, 19,7 fois en 2017 et 17,6 fois en 2018. Cela suggère un potentiel limité pour des gains supplémentaires.
«Il ne reste pas beaucoup d’espace, mais probablement un peu même après le mouvement important de mercredi», écrivent les stratèges.
Rétrospectivement, RBC a observé que les petites capitalisations ont surperformé les grandes capitalisations pendant une période suivant la victoire de Trump en 2016 et celle de Biden en 2020, bien que les deux reprises aient été relativement brèves.
La surperformance de 2016 a culminé environ un mois après l’élection, suivie de deux reprises plus courtes en 2017 et 2018. En revanche, le rallye de 2020 a duré environ quatre mois.
Il est intéressant de noter que les deux périodes de vigueur des petites capitalisations se sont accompagnées d’une hausse des rendements des bons du Trésor à 10 ans.
M. Trump devrait retourner à la Maison Blanche pour un nouveau mandat de quatre ans, aux côtés du sénateur de l’Ohio JD (NASDAQ :JD) Vance, qu’il a choisi pour occuper le poste de vice-président.
Selon NBC News, les républicains devraient reprendre le contrôle de la majorité du Sénat américain en 2025, avec au moins 51 sièges assurés dans la chambre de 100 membres d’ici janvier, lorsque le nouveau Congrès prêtera serment.
