Dans quel cas la Fed abaissera-t-elle ses taux de 50 pbs ?
Investing.com — Alors que les investisseurs et les analystes se penchent sur le prochain rapport sur l’emploi du mois d’août, les spéculations se sont intensifiées sur la question de savoir si la Réserve fédérale pourrait envisager une baisse significative de 50 points de base (pb) de ses taux cette année.
Dans une note adressée aux clients mardi, les analystes d’UBS se sont penchés sur les scénarios potentiels qui pourraient conduire à une telle décision, mettant en lumière les conditions dans lesquelles la Fed pourrait s’écarter de son approche graduelle habituelle.
La Réserve fédérale a déjà indiqué une évolution vers une politique monétaire plus accommodante, le président de la Fed, Jerome Powell, ayant récemment déclaré : «Le temps est venu pour la politique de s’ajuster.» Toutefois, la possibilité d’une baisse des taux de 50 points de base reste incertaine.
Selon UBS, bien que Powell ait signalé la probabilité de plus d’une seule réduction de 25 points de base, il a évité de fournir une indication claire d’une réduction plus importante, utilisant uniquement le terme «approprié» pour décrire le rythme et le calendrier des réductions futures.
Cela a conduit à une spéculation accrue sur la possibilité d’une réduction de 50 points de base.
Toutefois, les analystes d’UBS soulignent que la Fed devrait probablement constater «une faiblesse économique plus évidente pour convaincre la majorité des participants au FOMC qu’une réduction de 50 points de base est nécessaire et qu’elle vaut la peine d’être signalée».
La banque note qu’historiquement, une réduction de 50 points de base a souvent précédé une récession, servant de signal fort d’une détresse économique générale.
Par exemple, en 2007 et en 1990, des baisses de taux significatives ont été déclenchées par de fortes baisses de l’emploi salarié non agricole et une détérioration économique généralisée.
UBS souligne également la dynamique interne au sein du Federal Open Market Committee (FOMC), notant que si plusieurs baisses de 25 points de base sont soutenues, une baisse plus importante pourrait se heurter à des résistances.
La banque estime que certains membres du FOMC, notamment les gouverneurs Bowman et Waller, ne sont peut-être pas encore convaincus de la nécessité d’une réduction de 50 points de base.
Bien que la Fed s’oriente vers un assouplissement, UBS estime que la barre pour une réduction de 50 points de base des taux est encore assez haute. Il faudrait un ralentissement plus prononcé du marché du travail et des indicateurs économiques plus généraux pour pousser la Fed au-delà de son gradualisme habituel.