Les attentes de bénéfices pour les entreprises européennes revues à la baisse dans un contexte de ralentissement économique
Les analystes ont récemment révisé leurs prévisions pour les bénéfices des entreprises européennes, indiquant un seuil plus bas pour les surprises positives dans les prochains rapports. Les bénéfices du troisième trimestre pour les entreprises européennes devraient afficher une modeste augmentation de 3,7% par rapport à l’année précédente, les secteurs des matériaux, de la finance et des services publics étant les moteurs de cette croissance.
La révision à la baisse des estimations de bénéfices, avec le ratio le plus élevé de révisions à la baisse par rapport aux révisions à la hausse depuis février, intervient alors que l’économie européenne peine à réaliser une croissance significative.
Frederique Carrier, responsable de la stratégie d’investissement chez RBC Wealth Management, a noté que ces attentes revues à la baisse pourraient conduire à une réaction favorable du marché si les entreprises publient des résultats meilleurs que prévu.
Cette semaine marque une période cruciale dans la saison des résultats du troisième trimestre, avec la publication des résultats financiers de grandes entreprises européennes, notamment les marques de luxe françaises LVMH (EPA:LVMH) et Christian Dior (EPA:DIOR). Alors que le deuxième trimestre a vu les entreprises lourdement pénalisées pour ne pas avoir atteint les attentes en matière de bénéfices, le sentiment actuel pourrait être différent, l’optimisme grandissant quant aux perspectives économiques mondiales.
L’attention des investisseurs se porte particulièrement sur la Chine, un marché clé pour de nombreux secteurs européens. Les récentes annonces de Pékin concernant de potentielles mesures de relance ont suscité l’espoir que la deuxième économie mondiale pourrait redynamiser la croissance globale.
Au cours du week-end, le ministre chinois des Finances, Lan Foan, a promis des actions supplémentaires pour stimuler l’économie, les données attendues vendredi devant révéler que la croissance est restée modérée au troisième trimestre.
La dépendance des entreprises européennes aux exportations, notamment par rapport à leurs homologues américaines, rend la santé de l’économie chinoise encore plus importante. Cependant, les investisseurs attendent plus de détails sur l’ampleur et les spécificités des plans de relance de la Chine avant d’ajuster leurs stratégies.
Les industries de consommation comme le commerce de détail de luxe et les constructeurs automobiles, qui ont été particulièrement affectés par le ralentissement en Chine, sont étroitement surveillées. Malgré des valorisations attrayantes, le secteur automobile européen a fait face à l’aversion des investisseurs en raison de défis tels que le ralentissement de la croissance et l’intensification de la concurrence, notamment sur le marché chinois des véhicules électriques.
Néanmoins, certains investisseurs voient un potentiel dans le marché européen plus large en raison de ses valorisations relativement bon marché et du positionnement léger des investisseurs. L’indice STOXX 600, bien qu’approchant des niveaux record, se négocie avec une décote significative par rapport aux entreprises américaines, avec un ratio cours/bénéfices environ 37% plus bas. Ben Ritchie, responsable des actions des marchés développés chez abrdn, estime que les résultats du troisième trimestre sont peu susceptibles de modifier ce paysage de valorisation.
Le positionnement des investisseurs en Europe est généralement neutre, les stratégistes de Citi soulignant une légère position nette courte sur les contrats à terme Eurostoxx. Cela contraste avec le positionnement haussier sur les actions observé dans la plupart des autres indices qu’ils suivent.
En résumé, alors que les entreprises européennes entrent dans une période critique de publication des résultats, le marché pourrait réagir favorablement aux surprises positives dans un contexte d’attentes revues à la baisse et d’optimisme prudent quant aux perspectives économiques mondiales, en particulier concernant les potentielles mesures de relance de la Chine.
Reuters a contribué à cet article.
