Повышенная неопределенность в торговой политике создает риск снижения темпов экономического роста, считают в Goldman Sachs
В комментариях и действиях, касающихся глобальной торговой политики, прослеживается тенденция к более агрессивной позиции, и если Дональд Трамп победит на следующих президентских выборах, это может привести к введению значительных тарифов на товары, импортируемые в Соединенные Штаты. Такие тарифы могут спровоцировать ответные меры со стороны других стран, что приведет к дальнейшему конфликту, как предполагают экономисты Goldman Sachs (NYSE:GS).
В связи с этими событиями индексы, измеряющие неопределенность торговой политики, достигли самых высоких отметок со времен торгового конфликта в 2018-2019 годах.
«Этот рост неопределенности может оказать небольшое негативное влияние на мировой экономический рост, поскольку предприятия могут отложить принятие инвестиционных решений до тех пор, пока ситуация с торговой политикой не станет более предсказуемой», – заявили экономисты.
Экономисты описывают этот риск для инвестиций и экономического роста в трех конкретных сценариях.
Во-первых, во время торгового конфликта в 2018-2019 годах компании в США и Европе, которые обсуждали торговую неопределенность в ходе обсуждения финансовых показателей, как правило, снижали уровень инвестиций. В разгар торгового конфликта обсуждение неопределенности торговой политики коррелировало с сокращением роста инвестиций на 0,5 процентного пункта по сравнению с предыдущим годом в США и на 1,3 процентного пункта в еврозоне, если оценивать капитальные вложения.
Во-вторых, публично торгуемые компании, которые, по мнению инвесторов, подвергались большему риску из-за торговой напряженности – это определялось по реакции цен на акции в течение пяти дней после объявления тарифов в ходе торгового спора между Китаем и США, – также сократили свои инвестиции больше, чем другие компании, особенно в секторах, связанных с сырьем и производством.
Статистический анализ, связавший реакцию цен на акции в этих случаях с уровнем инвестиций, показывает, что риски, связанные с торговым спором, привели к сокращению роста инвестиций на 0,3 процентного пункта по сравнению с предыдущим годом для публичных компаний в США и более чем на 2 процентных пункта в еврозоне.
В-третьих, международные данные, полученные до начала торгового конфликта в 2018-2019 годах, показывают, что увеличение индекса неопределенности торговой политики США до максимальной отметки во время торгового спора связано с сокращением прогнозируемого роста инвестиций в следующем году на 2 процентных пункта в крупных экономиках, причем в странах, являющихся крупными экспортерами, это сокращение более значительно – на 3 процентных пункта.
«Усреднив результаты этих трех методов, наши расчеты показывают, что увеличение неопределенности торговой политики до уровня, наблюдавшегося во время торгового конфликта в 2018-2019 годах, может снизить рост валового внутреннего продукта примерно на 0,3 процентного пункта в США и на 0,9 процентного пункта в еврозоне», – пояснили экономисты Goldman Sachs.
«Хотя мы не прогнозируем возврата к условиям 2018-2019 годов, наш анализ предполагает, что растущая неопределенность в торговой политике может представлять небольшой негативный риск для экономического роста во второй половине 2024 года и в 2025 году, особенно в Европе», – заключили они.
Эта статья была подготовлена и переведена с помощью искусственного интеллекта и проверена редактором. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими правилами и условиями.