Quel sera l’impact de droits de douanes US de 60% contre la Chine ? L’avis de Citi
Investing.com — Dans une note adressée mercredi à leurs clients, les économistes de Citi ont examiné l’impact potentiel d’un droit de douane de 60 % sur les produits chinois entrant sur le marché américain, une mesure qui a attiré l’attention suite à la projection de la victoire de Donald Trump à l’élection présidentielle.
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Le rapport souligne qu’un tel tarif pourrait conduire à une réduction significative des exportations chinoises vers les États-Unis, diminuant potentiellement la croissance du PIB de la Chine d’environ 2,4 points de pourcentage dans un scénario extrême.
Toutefois, Citi estime qu’un tarif universel de 60 % est plus probablement une tactique de négociation qu’un changement de politique imminent.
«La proposition d’un droit de douane universel de 60 % semble plus susceptible d’être une monnaie d’échange qu’un risque réel, selon nous», ont déclaré les économistes dirigés par Xiangrong Yu dans la note.
Ils anticipent un scénario plus réaliste dans lequel les droits de douane effectifs pourraient augmenter de 15 % supplémentaires, ce qui aurait un impact moindre sur le PIB de la Chine, le réduisant de 0,5 à 1,5 point de pourcentage en fonction des effets de détournement des échanges.
L’entreprise spécule également sur les réponses possibles de la Chine à un taux tarifaire élevé. Citi suggère qu’il est peu probable que les décideurs politiques chinois répondent à la rhétorique préélectorale, mais qu’ils pourraient permettre à la devise Renminbi (RMB) de se déprécier entre 7,7 et 8,0 si un droit de douane de 60 % est mis en œuvre.
Dans un premier temps, la Banque populaire de Chine (PBoC) pourrait défendre la monnaie pour gérer les attentes du marché et les déséquilibres commerciaux bilatéraux. En outre, Citi s’attend à ce que la Chine continue à se concentrer sur les progrès technologiques plutôt que de recourir à des mesures anticycliques.
En ce qui concerne la réunion en cours du comité permanent du Congrès national du peuple (CNPC), Citi ne pense pas qu’elle sera fortement influencée par le résultat de l’élection américaine.
L’ordre du jour de la réunion est principalement axé sur le soutien budgétaire de la Chine pour 2024 et les stratégies de résolution des risques, qui sont motivées par des préoccupations intérieures telles que l’objectif de croissance, le ralentissement du marché immobilier, la déflation et la faiblesse de la consommation.
Alors que les incertitudes extérieures peuvent inciter à un soutien intérieur supplémentaire, Citi juge peu probable des réactions politiques immédiates à l’élection américaine.
«La CEWC (Central Economic Work Conference) à la mi-décembre pourrait être une meilleure occasion d’évaluer l’impact des élections américaines», ont déclaré les stratèges.
Citi prévoit que le NPCSC se concentrera sur la résolution des risques plutôt que sur la stimulation de la demande. Le comité a discuté d’une nouvelle série d’échanges de dettes et pourrait fournir plus de détails ultérieurement.
Bien que le ministère des finances ait recyclé un quota inutilisé d’obligations du gouvernement local de 400 milliards de RMB, Citi ne s’attend pas à une révision significative de l’objectif de déficit global de 3 % du PIB.
En ce qui concerne l’avenir, la société de Wall Street estime qu’il est trop tôt pour écarter la possibilité d’une relance substantielle pour 2025. Elle maintient un scénario de base pour un déficit budgétaire d’environ 3,8 % du PIB en 2025, quels que soient les scénarios tarifaires.
Toutefois, si des droits de douane de 60 % sont adoptés, les mesures de relance budgétaire «pourraient s’intensifier et se concentrer davantage sur la demande finale, comme la consommation et l’immobilier, selon nous», ont déclaré les stratèges.
«Le plan de relance de 10 000 milliards de RMB préconisé par les principaux conseillers politiques, tels que Liu Shijin, deviendrait plus plausible et plus probable si les vents contraires commerciaux s’intensifiaient», ont-ils ajouté.
