Quelles sont les conséquences d’une hausse des droits de douane sur l’économie et l’investissement ?
Investing.com – L’éventuelle réintroduction et augmentation des droits de douane aux États-Unis, en particulier à l’approche de l’élection présidentielle de 2024, pourrait avoir des effets majeurs sur l’économie et les investissements.
Les droits de douane, qui sont des taxes sur les produits importés, ont été un élément clé de la politique commerciale sous l’administration Trump.
Alors que les États-Unis envisagent de revenir à des droits de douane plus élevés, les analystes d’UBS examinent l’impact potentiel de ces mesures sur l’économie et les investissements.
Les droits de douane agissent comme une taxe sur les biens importés, augmentant directement les prix de ces biens sur le marché intérieur.
Selon UBS, l’impact inflationniste des droits de douane est simple mais significatif. «Ainsi, un droit de douane universel de 10 % appliqué aux importations aux États-Unis devrait faire augmenter le niveau général des prix dans l’économie américaine de 1,3 %», expliquent les analystes.
Cette augmentation n’est pas simplement ponctuelle ; il existe un risque d'»inflation induite par les bénéfices», les entreprises pouvant augmenter leurs prix au-delà de l’impact direct des droits de douane, en capitalisant sur les attentes des consommateurs selon lesquelles les prix devraient augmenter de la totalité du pourcentage des droits de douane.
On s’attend généralement à ce que des droits de douane plus élevés ralentissent la croissance économique. Les analystes d’UBS estiment que les droits de douane peuvent réduire la consommation intérieure en augmentant le coût des biens, en particulier ceux dont dépendent les ménages à faible revenu.
En outre, les droits de douane augmentent les coûts de production des entreprises nationales qui utilisent des composants importés, réduisant ainsi leur compétitivité par rapport aux producteurs étrangers. Cela peut entraîner une baisse de l’activité économique et potentiellement de l’emploi.
Dans les scénarios où des droits de douane sélectifs ou universels sont imposés, UBS prévoit un impact cumulatif négatif sur le PIB sur une période de trois ans. Par exemple, le PIB des États-Unis pourrait diminuer de 1,0 % à 1,5 % dans le cas d’un scénario de droits de douane universels.
Plus l’application des droits de douane est large, plus l’impact économique est important, car le réacheminement des chaînes d’approvisionnement devient moins faisable et les coûts sont plus largement ressentis dans l’ensemble de l’économie.
Une autre conséquence économique de l’augmentation des droits de douane est la probabilité de mesures de rétorsion de la part des partenaires commerciaux. Cette escalade pourrait encore freiner le commerce mondial, ralentir la croissance économique et entraîner une hausse des coûts pour les consommateurs et les entreprises.
Les mesures de rétorsion tarifaires prises par d’autres pays pourraient viser spécifiquement des secteurs politiquement sensibles, amplifiant ainsi l’impact négatif sur l’économie américaine.
Les analystes d’UBS prévoient que des droits de douane plus élevés, en particulier s’ils sont appliqués universellement, exerceraient une pression à la baisse sur les actions américaines. L’imposition d’un droit de douane universel de 10 %, ainsi que les mesures de rétorsion correspondantes, pourraient entraîner une baisse des marchés boursiers américains d’environ 10 %.
«Un coût plus élevé des importations aurait très probablement un impact sur les détaillants, les constructeurs automobiles, le matériel technologique, les semi-conducteurs et certaines parties du secteur industriel», ont déclaré les analystes.
À l’inverse, les secteurs plus axés sur le marché intérieur et moins exposés aux importations, tels que les producteurs d’acier américains, pourraient bénéficier d’une réduction de la concurrence étrangère.
Toutefois, le sentiment général du marché risque d’être négatif, en particulier si les droits de douane entraînent un ralentissement économique plus important et une incertitude politique accrue.
En réponse aux défis économiques posés par l’augmentation des droits de douane, UBS s’attend à ce que la Réserve fédérale adopte une approche plus prudente, en abaissant probablement les taux d’intérêt pour éviter une récession.
Bien que les droits de douane puissent initialement faire grimper l’inflation, l’impact global sur la croissance économique devrait faire baisser les taux d’intérêt à long terme, la Fed privilégiant le maintien de la stabilité économique par rapport aux inquiétudes inflationnistes à court terme.
UBS prévoit que dans un scénario de tarifs douaniers universels, le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans pourrait baisser jusqu’à environ 2,5 % à 3 %, les investisseurs recherchant la sécurité relative des obligations d’État dans un contexte d’incertitude économique.
La réaction immédiate des marchés des changes à l’imposition de droits de douane plus élevés sera probablement une appréciation du dollar américain, en raison d’une fuite vers la sécurité et de l’impact négatif sur les économies des principaux partenaires commerciaux.
Toutefois, les analystes d’UBS préviennent que cette vigueur pourrait être de courte durée. À mesure que le déficit commercial américain se creuse en raison de la réduction des exportations et de l’augmentation des coûts d’importation, le dollar pourrait être soumis à des pressions à plus long terme.
