UBS met en garde contre une période d’incertitude politique prolongée en France
Investing.com – La scène politique française a été bouleversée le 4 décembre 2024, lorsque le gouvernement dirigé par le Premier ministre Michel Barnier a été renversé par un vote de censure au Parlement. Cette crise découle de l’utilisation controversée par le gouvernement de l’article 49.3 de la Constitution pour faire passer en force la loi de financement de la Sécurité sociale de 2025, une partie clé du budget.
Dans un rapport publié ce jeudi par UBS Research, les analystes évaluent les conséquences de cet événement, soulignant une période d’incertitude majeure pour la France.
Les analystes d’UBS expliquent notamment que la chute du gouvernement place la responsabilité sur le président Emmanuel Macron, qui doit nommer un nouveau Premier ministre, dans un contexte où de nouvelles élections législatives ne pourront avoir lieu avant juillet 2025. En effet, les règles constitutionnelles limitent les dissolutions parlementaires à un intervalle d’un an, laissant craindre une période d’incertitude politique prolongée.
Une enquête d’opinion citée par UBS révèle qu’une majorité des Français (63 %) se déclarent favorables à la démission de Macron dans ce contexte. Si cela se produisait, de nouvelles élections présidentielles devraient être organisées dans un délai de 35 jours, conformément à l’article 7 de la Constitution. Cependant, UBS considère ce scénario comme incertain à ce stade.
Selon UBS, la continuité budgétaire devient une priorité immédiate pour éviter des interruptions dans les paiements de l’État. Les analystes détaillent plusieurs options prévues par la Constitution et les lois organiques pour gérer une telle situation, y compris la possibilité de voter une loi spéciale permettant de percevoir les taxes existantes et d’adopter des décrets pour prolonger les crédits établis dans le budget de 2024. Cette approche, bien que complexe, garantirait que l’État puisse continuer à fonctionner.
Cependant, UBS souligne que si le budget de 2024 était simplement reconduit en 2025, certaines mesures clés du projet de budget de Barnier, telles que l’augmentation des impôts sur les entreprises et les ménages aisés, ne seraient pas mises en œuvre, ce qui pourrait aggraver la situation budgétaire. De plus, des ajustements automatiques, comme l’indexation des barèmes d’impôt sur l’inflation, pourraient être suspendus, entraînant une hausse implicite de la charge fiscale pour les contribuables.
UBS a ainsi mis en garde contre les effets potentiels de cette instabilité politique sur la confiance des entreprises et des investisseurs, soulignant qu’un élargissement des spreads des obligations françaises peut déjà être constaté, indiquant une perception accrue du risque par les marchés.
Le rapport d’UBS conclut que la chute du gouvernement français marque un tournant critique, soulignant les défis de gouverner sans majorité parlementaire dans un contexte économique difficile. Les analystes insistent sur l’importance d’une transition politique ordonnée et sur la nécessité de rétablir la stabilité budgétaire pour restaurer la confiance des investisseurs.
Avec un nouveau Premier ministre à nommer et des négociations budgétaires complexes à venir, la France entre dans une période où les décisions politiques et économiques auront des répercussions profondes. Dans ce contexte, UBS recommande aux investisseurs de rester prudents face à cette situation en évolution.
