UBS révise ses prévisions pour le dollar néo-zélandais, s’attendant à une baisse des taux de la RBNZ en août
UBS a mis à jour ses prévisions pour le dollar néo-zélandais (NZD), anticipant une sous-performance par rapport à ses homologues du G10, y compris le dollar américain.
Cette révision fait suite à un précédent avertissement émis le 30 mai concernant la paire NZDUSD qui patine sur une glace fine en raison d’une inadéquation entre le positionnement net long et les perspectives de croissance. UBS avait alors abaissé ses prévisions pour le NZDUSD et suggéré une position longue sur l’AUDNZD à 1,08, visant 1,15 sur 12 mois.
UBS a reconnu que la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ) avait opéré un virage dovish plus tôt que prévu. La récente visite de l’entreprise en Nouvelle-Zélande a renforcé son opinion selon laquelle l’activité économique du pays a ralenti, la politique monétaire stricte ayant un impact significatif sur la demande intérieure.
Cette perspective a été soutenue par les observations de la RBNZ aujourd’hui, citant des enquêtes auprès des entreprises et des consommateurs ainsi que des données sur les dépenses et le crédit indiquant un déclin de l’activité.
Les données relatives à l’indice des prix à la consommation (IPC) du deuxième trimestre, dont la publication est prévue pour le 17 juillet, seront déterminantes. UBS prévoit un IPC inférieur aux prévisions de la RBNZ, avec une augmentation trimestrielle de 0,5 % et une augmentation annuelle de 3,4 %, par rapport aux estimations de la banque centrale de 0,6 % et 3,6 %, respectivement.
Il est à noter que la RBNZ n’a jamais exigé que l’IPC se situe dans la fourchette cible pour entamer un cycle d’assouplissement. La RBNZ a maintenant assoupli ses perspectives, suggérant un retour à l’objectif de l’IPC au second semestre de cette année, contrairement à sa déclaration précédente en mai qui indiquait la fin de l’année 2024.
En ce qui concerne le taux d’escompte, UBS s’attend désormais à ce que la RBNZ procède à la première réduction de 25 points de base en août, alors qu’elle prévoyait initialement qu’elle le ferait en novembre. Le taux terminal prévu est de 3,25 % au quatrième trimestre 2025, contre 5,5 % actuellement.
En ce qui concerne les investissements, UBS continue de penser que le dollar néo-zélandais sera probablement moins performant que la plupart des monnaies du G10 au cours des 12 prochains mois. Elle prévoit également une hausse de l’AUDNZD à environ 1,15 au cours de la même période et suggère d’ajouter des positions au niveau actuel de 1,10.
Les indicateurs techniques pour le NZD montrent des signes de faiblesse, avec l’indice de force relative (RSI) en baisse et le taux au comptant tombant nettement en dessous de la moyenne mobile de 50 jours, tandis que la dynamique reste neutre. UBS note qu’une augmentation inattendue des données de l’IPC du deuxième trimestre constitue un risque potentiel pour ses prévisions.
